Einzelaktienoptionen Cftc

Einführung zu Single Stock Futures Single Stock Futures (SSFs) sind Verträge zwischen zwei Anlegern. Der Käufer verspricht, einen festgelegten Preis für 100 Aktien eines einzelnen Bestandes zu einem vorbestimmten zukünftigen Zeitpunkt zu zahlen. Der Verkäufer verspricht, die Aktie zum angegebenen Kurs zum angegebenen zukünftigen Zeitpunkt zu liefern. Lesen Sie weiter, um alles über Single Stock Futures zu lernen und herauszufinden, ob dieses Investment-Fahrzeug für Sie arbeiten könnte. Geschichte Futures auf einzelne Aktien wurden in England und einigen anderen Ländern seit einiger Zeit gehandelt, aber in den Vereinigten Staaten war der Handel in diesen Instrumenten bis vor kurzem verboten. Im Jahr 1982, eine Vereinbarung zwischen dem Vorsitzenden der US-Securities and Exchange Commission (SEC), John S. R. Shad, und Philip Johnson, Vorsitzender der Commodity Futures Trading Commission (CFTC), verboten den Handel von Futures auf einzelne Aktien. Das Shad-Johnson-Abkommen wurde vom Kongress im selben Jahr ratifiziert. Obwohl das Abkommen ursprünglich als vorübergehende Maßnahme gedacht war, dauerte es bis zum 21. Dezember 2000, als Präsident Bill Clinton das Commodity Futures Modernization Act (CFMA) von 2000 unterzeichnete. Nach dem neuen Gesetz arbeiteten die SEC und die CFMA an einem Jurisdiction-Sharing-Plan, und SSFs begann den Handel im November 2002. Kongress genehmigt die National Futures Association als die Selbstregulierung Organisation für die Sicherheit Futures-Märkte handeln. Die Märkte Anfangs begann SSFs den Handel in zwei US-Märkten: OneChicago und die NQLX. Im Juni 2003 übertraf Nasdaq die Beteiligung an der NQLX an die London International Financial Futures and Options Exchange (LIFFE). Im Oktober 2004 konsolidierte der NQLX seine Verträge mit denen von OneChicago und verließ diese Organisation als den primären Handelsmarkt für SSFs. Die Options Clearing Corporation oder die Chicago Mercantile Exchange (im Besitz der CME Group) löschen Geschäfte in SSF-Verträgen. Der Handel erfolgt vollautomatisch über das GLOBEX-System Mercantile Exchanges oder über das Chicago Board des Options-Börsensystems CBOE direct. Der Single Stock Futures-Kontrakt Jeder SSF-Kontrakt ist standardisiert und umfasst die folgenden Basisvorgaben: Kontraktgröße. 100 Aktien der zugrunde liegenden Aktie Auslaufzyklus. Vier vierteljährliche Verfallsmonate - März, Juni, September und Dezember. Darüber hinaus sind zwei Serienmonate die nächsten zwei Monate, die nicht vierteljährlich abgelaufen sind. Tick ​​Größe. 1 Cent X 100 Aktien 1 Handelszeiten. 8:15 a. m. bis 3 PM CST (an Werktagen) Letzter Handelstag. Dritter Freitag des Verfallmonats Margin Requirement. Im Allgemeinen 20 der Vorräte Barwert Die Vertragsklauseln fordern die Bestandslieferung durch den Verkäufer zu einem bestimmten zukünftigen Zeitpunkt. Die meisten Verträge werden jedoch nicht abgelaufen sein. Die Verträge sind standardisiert und damit sehr flüssig. Um aus einer offenen (Kauf-) Position herauszukommen, nimmt der Anleger einfach eine ausgleichende Short-Position ein (verkauft). Umgekehrt, wenn ein Investor verkauft hat (kurz) einen Vertrag und wünscht, es zu schließen, er oder sie kauft (geht lange) der Aufrechnungsvertrag. Trading Basics - Margin Wenn ein Investor hat eine lange Margin-Konto auf Lager, er oder sie ist ein Teil des Geldes zu kaufen Aktien, mit der Aktie als Sicherheiten. In einem SSF-Vertrag ist die Margin-Einlage eher eine Treu und Glauben-Kaution, die die Maklerfirma für die Vertragsabwicklung hält. Die Margin-Anforderungen in einem SSF gilt für Käufer und Verkäufer. Die Anforderung 20 stellt sowohl die Initial - als auch die Wartungsanforderung dar. In einem SSF-Vertrag hat der Käufer (long) nicht Geld geliehen und zahlt kein Interesse. Zur gleichen Zeit hat der Verkäufer (kurz) nicht ausgeliehen. Die Margin-Anforderung für beide ist die gleiche. Die 20 ist ein föderativ vorgeschriebener Prozentsatz, aber das einzelne Maklerhaus kann zusätzliche Mittel erfordern. Die Margin-Anforderung für SSFs ist kontinuierlich. Jeder Arbeitstag. Der Broker berechnet die Margin-Anforderung für jede Position. Der Anleger muss zusätzliche Margin-Fonds platzieren, wenn das Konto nicht die Mindest-Margin-Anforderung erfüllt. Beispiel - Single Stock Künftige Margin-Anforderungen In einem SSF-Kontrakt auf Lager X mit 40 Preisen haben sowohl der Käufer als auch der Verkäufer eine Margin von 20 oder 800. Wenn der Bestand X bis zu 42 reicht, wird dem langen Vertragskonto 200 (42 -40 2 X 100 200), und das Verkäuferkonto wird von denselben 200 belastet. Dies deutet darauf hin, dass Anleger in SSFs sehr wachsam sein müssen - sie müssen die Marktbewegungen genau verfolgen. Darüber hinaus sind die genauen Margin - und Wartungsanforderungen eines Anlegermaklerunternehmens Kernpunkte, die bei der Bestimmung der Eignung von SSF-Investitionen berücksichtigt werden müssen. Spekulation - Trading Single Stock Future Kontrakte Anmerkung: Zur Vereinfachung gut verwenden einen Vertrag und die grundlegenden 20. Provisionen und Transaktionsgebühren werden nicht berücksichtigt. Beispiel - Going Long ein SSF-Vertrag Angenommen, ein Anleger ist bullish auf Lager Y und geht lange ein September SSF Vertrag auf Lager Y bei 30. Irgendwann in der nahen Zukunft, Aktien Y ist der Handel mit 36. An diesem Punkt verkauft der Investor Den Vertrag mit 36, um die offene Long-Position auszugleichen und macht 600 Bruttogewinn auf die Position. Dieses Beispiel scheint einfach, aber können die Trades genau zu untersuchen. Die Anfangsrandanforderung der Anleger betrug nur 600 (30 × 100 3.000 x 20 600). Dieser Investor hatte eine 100 Rendite auf die Margin-Einzahlung. Dies illustriert drastisch die Hebelkraft der SSFs. Natürlich hatte der Markt in die entgegengesetzte Richtung bewegt, könnte der Anleger leicht Verluste erlebt haben, die die Margin-Einzahlung übersteigen. Beispiel - Going Short ein SSF-Vertrag Ein Investor ist bärisch auf Lager Z für die nahe Zukunft und geht kurz ein August SSF Vertrag auf Lager Z bei 60. Stock Z führt, wie der Investor vermutet hatte und fällt auf 50 im Juli. Der Anleger kompensiert die Short-Position durch den Kauf eines August SSF bei 50. Dies entspricht einem Bruttogewinn von 10 pro Aktie oder insgesamt 1.000. Wieder untersuchen wir die Rendite, die der Anleger auf die erste Einzahlung hatte. Der anfängliche Marginbedarf betrug 1.200 (60 x 100 6.000 x 20 1.200) und der Bruttogewinn 1.000. Die Rendite auf die Investoren Kaution war 83,33 - eine hervorragende Rendite auf eine kurzfristige Investition. Hedging - Schutze der Bestände Eine Übersicht der SSFs wäre nicht vollständig, ohne die Verwendung dieser Verträge zur Absicherung einer Aktienposition zu erwähnen. Zur Absicherung nimmt der Anleger gegenüber der Aktie eine SSF-Position ein. Auf diese Weise werden Verluste auf die Aktienposition durch Gewinne auf der SSF-Position kompensiert. Dies ist jedoch nur eine vorübergehende Lösung, da die SSF ausläuft. Beispiel - Verwendung von Single Stock Futures als Hedge Betrachten Sie einen Investor, der 100 Aktien der Aktie N bei 30 gekauft hat. Im Juli wird die Aktie mit 35 gehandelt. Der Investor ist mit dem unrealisierten Gewinn von 5 pro Aktie zufrieden, ist aber besorgt, dass die Gewinn könnte in einem schlechten Tag ausgelöscht werden. Der Anleger möchte die Aktie jedoch mindestens bis September aufgrund einer anstehenden Dividendenzahlung halten. Zur Absicherung verkauft der Anleger einen 35. September SSF-Vertrag. Ob die Aktie steigt oder sinkt, hat der Investor in der 5-pro-Aktie-Gewinn gesperrt. Im August verkauft der Anleger die Aktie zum Marktpreis und kauft den SSF-Vertrag zurück. Betrachten Sie Abbildung 1: Abbildung 1 - Tracking der GainsLosses auf Single Stock Futures Bis der SSF im September ausläuft, wird der Investor einen Netto-Wert der abgesicherten Position von 3.500 haben. Die negative Seite ist, dass, wenn die Aktie drastisch steigt, ist der Investor immer noch bei 35 pro Aktie gesperrt. Die Hauptvorteile über Stock Trading Im Vergleich zu direkt Handelsbestände bieten SSFs mehrere große Vorteile: Leverage. Im Vergleich zum Kauf von Aktien auf Marge, ist die Investition in SSFs weniger kostspielig. Ein Investor kann Hebelwirkung verwenden, um mehr Lager mit einem kleineren Geldaufwand zu steuern. Einfache Abkürzung. Eine kurze Position in SSFs ist einfacher, weniger kostspielig und kann jederzeit ausgeführt werden - es gibt keine Voraussetzung für einen uptick. Flexibilität. SSF Investoren können die Instrumente zu spekulieren. Hedge, Verbreitung oder Verwendung in einer Vielzahl von anspruchsvollen Strategien. Single Stock Futuress haben auch Nachteile. Dazu gehören: Risiko. Ein Investor, der lange in einer Aktie kann nur verlieren, was er oder sie investiert hat. In einem SSF-Vertrag besteht das Risiko, deutlich mehr zu verlieren als die ursprüngliche Investition (Margin Deposit). Keine Aktienprivilegien. Der SSF-Inhaber hat keine Stimmrechte und keine Dividendenrechte. Erforderliche Vigilanz. SSFs sind Investitionen, die Anleger dazu verpflichten, ihre Positionen genauer zu überwachen, als viele möchten. Da SSF-Konten auf dem Markt jeden Werktag markiert sind, besteht die Möglichkeit, dass die Maklerfirma einen Margin Call ausgeben kann. Dass der Anleger entscheiden muss, ob er schnell zusätzliche Mittel einzahlen oder die Position auflösen soll. Vergleich mit Aktienoptionen Die Anlage in SSFs unterscheidet sich von der Investition in Aktienoptionsverträge auf verschiedene Weise: Long Options Position: Der Anleger hat das Recht, aber nicht die Pflicht, Aktien zu kaufen oder zu liefern. In einer langen SSF-Position ist der Investor verpflichtet, die Aktie zu liefern. Bewegung des Marktes. Options-Trader verwenden einen mathematischen Faktor, das Delta. Die das Verhältnis zwischen der Optionsprämie und dem zugrunde liegenden Aktienkurs misst. Der Wert eines Optionskontrakts kann zeitweise unabhängig vom Aktienkurs schwanken. Demgegenüber wird der SSF-Kontrakt wesentlich stärker den Aktienbewegungen folgen. Der Preis der Investition. Wenn ein Optionsinvestor eine Long-Position einnimmt, zahlt er eine Prämie für den Vertrag. Die Prämie wird oft als Verschwendung von Vermögenswerten bezeichnet. Bei Verfall, es sei denn, der Optionsvertrag ist im Geld. Der Vertrag ist wertlos und der Investor hat die gesamte Prämie verloren. Einzelne Aktien-Futures-Kontrakte erfordern eine erste Margin-Einlage und eine bestimmte Cash-Maintenance-Ebene. Die Bottom Line Investition in Single Stock Futures bietet Flexibilität, Leverage und die Möglichkeit innovativer Strategien für Investoren. Allerdings sollten potenzielle Investoren in SSFs sorgfältig prüfen, das Risiko-Risiko-Profil diese Instrumente bieten und sicher sein, dass sie für ihre persönlichen Ziele geeignet sind. Sicherheit Futures Product Security Futures Produkte Überblick Der Begriff Sicherheit Futures-Produkt (SFP) umfasst Sicherheit Futures und Optionen auf Sicherheit Futures . Der Begriff Sicherheit Zukunft umfasst sowohl Futures auf einem einzigen Wertpapier (genannt Single Stock Futures) und Futures auf schmalbasierte Sicherheitsindizes. Die Commodity Futures Modernization Act von 2000 (CFMA) hob das Verbot des Handels von Futures-Kontrakten auf einzelne Aktien. Früher waren diese Produkte verboten, in den Vereinigten Staaten angeboten werden. Stattdessen wurden Futures-Kontrakte auf Basis von Wertpapieren (mit Ausnahme steuerbefreiter Wertpapiere, die keine kommunalen Wertpapiere sind) nur auf diversifizierten Indizes zugelassen, die viele Wertpapiere enthielten und nicht als Ersatz für den Handel in einem einzigen Wertpapier oder einer kleinen Gruppe von Wertpapieren verwendet werden konnten. Im Zuge des CFMA werden weiterhin breit angelegte Sicherheitsindex-Futures, die nicht als Sicherheits-Futures-Produkte betrachtet werden, unter der alleinigen Zuständigkeit des CFTC gehandelt, während Sicherheitsprodukte der gemeinsamen Gerichtsbarkeit des CFTC und der Securities Exchange unterliegen Kommission (SEK). Verfahren zum Bestimmen, ob ein Index breit oder schmalbasiert ist, werden unten diskutiert. Schmalbasierte Wertpapierindizes Ein Wertpapierindex wird als ein schmalbasierter Wertpapierindex klassifiziert, wenn er eines der folgenden Kriterien erfüllt: Der Index enthält neun oder weniger Bestandteilschuldverschreibungen Jeder der Bestandteilpapiere umfasst mehr als 30 Prozent der Indexgewichte Die fünf höchsten gewichteten Wertpapiere umfassen zusammen mehr als 60 Prozent der Indexgewichte oder Die niedrigsten gewichteten Wertpapiere, die insgesamt 25 Prozent der Indexgewichte ausmachen, haben einen Gesamtdollarwert des durchschnittlichen täglichen Handelsvolumens (ADTV) von weniger als 50 Millionen (oder 30 Millionen im Falle eines Index mit 15 oder mehr Wertpapieren). Der Dollarwert von ADTV wird aus den letzten sechs vollen Kalendermonaten berechnet. Kontraktmärkte, die von den CFTC (DCMs) bezeichnet wurden, können Wertpapier-Futures-Produkte handeln, wenn sie bei der SEC registrieren und bestimmte Anforderungen des Securities Exchange Act von 1934 einhalten. Ebenso nationale Wertpapierbörsen und nationale Wertpapiervereinigungen, die bei der SEC registriert sind Können Sicherheits-Futures-Produkte handeln, wenn sie eine Registrierung bei der CFTC feststellen und bestimmte Anforderungen des Commodity Exchange Act (CEA) erfüllen. Da ein SFP sowohl ein Futures-Kontrakt als auch ein Wertpapier ist, muss ein Unternehmen, das SFP-Transaktionen durchführt, sowohl als Futures-Commissions-Händler (FCM) bei der CFTC als auch als Broker-Dealer bei der SEC registriert werden. Der CFTC und die SEC stellen Anmeldeverfahren für bestimmte Personen vor, die sich bei der zuständigen Stelle registrieren müssen, nur weil sie SFP-Transaktionen bewirken. Die Registrierungsverfahren stellen eine Einheit dar, die zuvor ausschließlich im Futures - oder Wertpapiergeschäft mit der Möglichkeit zur Teilnahme am SFP-Geschäft tätig war, ohne einen zweiten vollständigen Registrierungsprozess durchlaufen zu müssen. Um widersprüchliche oder doppelte Regelungen zu vermeiden, sind kündigungsbeschränkte FCM von bestimmten Bestimmungen des CEA (einschließlich CFTC-Segregationsanforderungen) befreit, und anmeldepflichtige Maklerhändler sind von bestimmten Bestimmungen des Securities Exchange Act von 1934 befreit (einschließlich SEC-Regel 15c3 -3). Das CEA und das Securities Exchange Act von 1934 verlangen, dass Wertpapiere, die den Wertpapier-Futures-Produkten zugrunde liegen, Stammaktien oder andere Beteiligungspapiere sein müssen, da die CFTC und die SEC gemeinsam für angemessen erachten. Die CFTC und die SEC haben gemeinsam festgestellt, dass bestimmte American Depositary Receipts, Exchange Traded Funds, Trust Issued Receipts, geschlossene Fonds und Schuldtitel auch für Wertpapierfutures Produkte zugrunde liegen. Futures auf Breitbasierte Sicherheitsindizes Breitbasierter Sicherheitsindex Obwohl im CEA nicht definiert, bezieht sich ein breit angelegter Sicherheitsindex generell auf jeden Sicherheitsindex, der unter den definierten Definitionen oder Ausschlüssen nicht als schmalbasierter Sicherheitsindex eingestuft würde In dem CEA und dem Securities Exchange Act von 1934 oder die bestimmte Kriterien erfüllen, die gemeinsam von der CFTC und der SEC festgelegt werden. Anders als SFPs, die gemeinsam von der CFTC und der SEC reguliert werden, unterliegen die Futures auf breit angelegte Sicherheitsindizes der ausschließlichen Zuständigkeit des CFTC. Damit ein Sicherheitsindex als breit eingestuft werden kann, muss er entweder alle Kriterien erfüllen, die mit einer von zwei Definitionen verbunden sind, die manchmal als Pfad A und Pfad B bezeichnet werden oder nach einer von mehreren Sonderbestimmungen ausgeschlossen werden. Indizes, die nicht schmalbasiert definiert sind. Pfad A: Unter Pfad A, der sich aus Abschnitt 1a (25) (A) des CEA, 7 USC 1a (25) (A) ergibt. Wird ein Wertpapierindex als breit gestreut klassifiziert, wenn er alle der folgenden Merkmale aufweist: Der Index hat zehn oder mehr Komponenten-Wertpapiere Keine Einzelkomponenten-Sicherheit umfasst mehr als 30 Prozent der Index-Gewichtung Die fünf höchsten bewerteten Wertpapiere umfassen nicht mehr als 60 Prozent der Indexgewichte und Die niedrigsten gewichteten Wertpapiere, die insgesamt 25 Prozent der Indexgewichte ausmachen, haben einen Gesamtdollarwert des durchschnittlichen täglichen Handelsvolumens (ADTV) von 50 Millionen oder mehr (oder im Falle eines Indexes Mit 15 oder mehr Wertpapieren, 30 Millionen oder mehr). Pfad B: Unter Pfad B, der sich aus Abschnitt 1a (25) (B) des CEA ergibt, wird ein Index als breit eingestuft, wenn: der Index neun oder mehr Teilschuldverschreibungen aufweist Die Index-Gewichtung Alle Komponenten-Wertpapiere sind gemäß Section 12 des Securities Exchange Act von 1934 registriert und jeder Bestandteil Sicherheit ist einer der 750 Wertpapiere mit der größten Marktkapitalisierung und einer der 675 Wertpapiere mit dem größten Dollarwert von ADTV. Der CFTC unterhält eine Liste, Aktien, die für einen Einbezug in einen Breitbasierten Sicherheitsindex gelten Unter Pfad B (PDF, ab dem 5. Juli 2016) eine Liste der Wertpapiere, die sowohl die Marktkapitalisierung als auch das Handelsvolumen erfüllen. Andere Indexe, die von der Definition von Schmalbasierten Indizes ausgeschlossen sind Grundsätzliche Verträge, die von der CFTC Pre-CFMA genehmigt werden Jeder Wertpapierindex, der einem Terminkontrakt oder einem Terminkontrakt zugrunde liegt, der vom CFTC vor dem Datum der Umsetzung der CFMA genehmigt wurde, Abschnitt 1a (25) (B) (ii) des CEA). Jeder Wertpapierindex-Futures-Kontrakt, der an die Regeln eines ausländischen Handelsausschusses gehandelt wird oder diesen unterliegt, die diesen Anforderungen entsprechen, die gemein - sam durch die CFTC und die SEC durch Regelungen oder Regelungen errichtet werden, wird von der Definition der Schmalbasierten (Abschnitt 1a (25) (B) (iv) des CEA und Abschnitt 3 (a) (55) (C) (iv) des Securities Exchange Act von 1934). Diese Bestimmung gewährt dem CFTC und der SEC die Befugnis, gemeinsam weitere Ausschlüsse von der Definition des schmalbasierten Sicherheitsindexes für Handelszweige außerhalb der von dem CFTC Pre-CFMA zugelassenen US-Indizes für ausländische Handelskammern festzulegen Ein Futures-Kontrakt, der an die Regeln einer ausländischen Handelskammer gehandelt wird, die von der CFTC genehmigt wurde, bevor die CFMA verabschiedet wurde, breit gefächert ist. Die CFMA sah vor, dass dieser Ausschluss am 21. Juni 2002 jedoch gemäß § 1a Abs. 25 (B) (iv) des CEA und des § 3 (a) (55) (C) (iv) der Wertpapiere ausläuft Exchange Act von 1934, die CFTC und SEC eine gemeinsame Verfügung, in der die Kommission dauerhaft diese Ausgrenzung. Daher werden diese Sicherheitsindizes weiterhin als breitbasierte Sicherheitsindizes behandelt. Liste der Indizes, die diesen Ausschluss erfüllen. Andere Wertpapiere, die den SFP zugrunde liegen Der CEA und der Securities Exchange Act von 1934 verlangen, dass Wertpapiere, die den Wertpapier-Futuresprodukten zugrunde liegen, Stammaktien oder andere Dividendenwerte sein müssen, die der CFTC und die SEC gemeinsam für angemessen erachten. Das CEA - und Securities Exchange-Gesetz ermächtigte die CFTC und die SEC, den Handel mit Nicht-Dividendenwerten zuzulassen. Die CFTC und die SEC haben gemeinsam in drei Maßnahmen festgestellt, dass bestimmte Nicht-Stammaktien auch für Wertpapier-Futures-Produkte geeignet sind. 20. August 2001. American Depositary Receipts (ADRs) 25. Juni 2002. Anteile an börsengehandelten Fonds (ETFs) Trust-Issued Receipts (TIRs) Anteile an geschlossenen Investmentgesellschaften (Closed-End-Fonds) 13. Juli 2006 . Schuldverschreibungen